- 本周精华帖排行榜
-
房APP下载
-
微信交流群
泡沫与动物精神
数百年来，从郁金香狂潮，到密西西比风潮，再到南海泡沫，乃至到十字军东征，间歇性的群体性癫狂一次次演化为泡沫。
美国经济学家查尔斯·金德伯格描述了金融盛衰轮回的模式：先是现实里发生某一根本变化，譬如战争或新技术，在若干领域内创造出新的赚钱机会；出现上升，轻易到手的银行信贷对此推波助澜；不久后，就转为投机，并开始变得；最终，一切以崩盘和者逃离告终，留下当局来设法稳定局面，整顿金融体系。
对于中国的房地产市场，一直存在泡沫的不可知论，根据则是美联储前主席格林斯潘的一句名言“泡沫只有等破裂了才知道是泡沫”。然而，当我整理格老关于泡沫的言论发现，这句广为传诵的名言不过是句误读。
相反，在我看来，格林斯潘的泡沫观系统而有层次感。在格林斯潘看来，泡沫是无法避免的，而且人性是根源。其实2013年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒将泡沫产生的根源归结到动物精神，亦即人性，而恐惧又在人类的本性占据统治地位。
好些个夜深人静之时，当我回顾美国次贷危机史时内心都会有些震颤，次贷危机从萌芽到演进，和中国大地上正发生的事多有相似之处。只不过，在的信息中，我们习惯于选择性忽视，习惯于遗忘，习惯于中国不一样，但800年的金融危机史阐述了一基本事实，太阳底下没有新鲜事。
人类的动物精神不变，市场中依旧噪声弥漫，那么系统性偏差就无可避免，继而参与者做出遵从正反馈的交易策略，进而市场产生自强化的循环，最终导致泡沫。
2014年1月起，房价开始出现下行迹象，崩盘的声音也趁势涌出，但更多的群众仍然处在热情之中，并不觉得眼下站在高高的山岗上。
既然房价上涨是房价上涨的原因，那么反之也大可成立。在我看来，衰退的陀螺应该是这样：房价下跌——房地产商资金链紧张——促销、甩卖——政府救市、砸售楼处——土地市场冷却——银行抵押物跌价——资金链再紧张——房价下跌。
曾经美国底特律破产，一双鞋能换两套房，鄂尔多斯沦落为“鬼城”……既然泡沫产生与崩溃是市场的规律，那么我们就静待泡沫轮回的洗礼吧，而一个关键的时点2015年也已不是那么遥远。
只有经验这位人民最好的老师，最终会揭示出我们的错误。
——【法】古斯塔夫.勒庞（1841~1931），群体心理学创始人
房价上涨的原因在于房价上涨，这就好比拔着自己的头发离开地面一样荒诞，但无论从现实中观察，还是从模型检验中推论，这个结论并不算离经叛道。资产价格的轨迹，既类似于布朗运动，也犹如在混沌中。
中国房价的莫比乌斯怪圈
一只蚂蚁，爬上一个圆环，无休止地爬行，发现怎么也爬不出这个圆环。这是为什么？因为这只圆环只有一面，而且起点也是终点。
这怎么可能？无论自然界还是人类社会，都存在两面性，为什么这个圆环只有一面，难道不在地球？
它在地球，在自然界，也在人类社会，更不是魔术。来，我们动手试一试，把一张窄纸条扭转180°，再把两头粘接起来，是不是只有一面？如果看不出，就想象出一只虫子或者用手指沿着纸条面爬行，是不是可以爬遍整个曲面而不必跨过它的边缘？
初始看似很神奇，但动手又发现很简单，这是150多年前德国数学家莫比乌斯绞尽脑汁苦无果，却在玉米地中灵光一闪的发现，因而被称为“莫比乌斯怪圈”。